近日，經管學院鄭軍教授團隊在國內CSSCI權威期刊《財經研究》刊發題為《引導耐心資本下鄉能加速農業綠色轉型嗎？——來自政策性農業擔保的經驗證據》的研究論文。該期刊2025年復合影響因子達到16.19，在財經領域排名第一，系我校認定的A類期刊。論文第一單位為山東農業大學，鄭軍教授為通訊作者，博士生朱鵬、碩士生馬子然為第一、第二作者，山東大學博士生劉燁煒為合作作者。

2026年印發的《中華人民共和國國民經濟和社會發展第十五個五年規劃綱要》明確提出“加快經濟社會發展全面綠色轉型”。在此背景下，如何構建完善的金融支持體系以推動農業綠色轉型，已然成為亟待研究的重大現實課題。但現階段棘手的問題在于，常規金融資本存在明顯離農化趨勢，無法為農田基礎設施改造、綠色農業技術推廣等系統性工程提供長期穩定的資金要素支持，致使農業綠色轉型面臨較大的資金缺口。

既如此，何以破局？常規金融資本的離農化現象，本質上源于兩大核心矛盾：一是資本過度追求高周轉率和短期收益，無法適配農業生產周期長、回報滯后的產業特征；二是資本的風險承受閾值偏低，難以適應農業領域自然風險、市場風險與突發風險交織疊加的復雜經營環境。鑒于此，鄭軍教授基于比較政治經濟學相關理論順勢提出，耐心資本作為一種專注于長期價值創造且具備較強風險承受能力的新型資本形態，能為金融賦能經濟社會轉型發展提供有力支撐。在鄭軍教授指導下，研究團隊基于2011—2023年224個地級市的面板數據和2020年中國鄉村振興調查的微觀數據，以政策性農業擔保為準自然實驗，構建廣義雙重差分模型考察引導耐心資本下鄉對農業綠色轉型的影響。

研究發現，實施政策性農業擔保顯著提升了農業綠色全要素生產率，經過安慰劑檢驗、遺漏變量敏感性檢驗、更換雙重機器學習模型等一系列穩健性檢驗后結論依然成立，證明引導耐心資本下鄉有助于推動農業綠色轉型。機制分析表明，政策性農業擔保有助于擴大農地經營規模和提升農業分工水平，兩者協同互補，共同驅動農業綠色轉型?；趽?、供給、需求三方主體的異質性分析發現，政策性農業擔保的影響效應在農擔機構管理模式扁平化、商業銀行競爭強度較高、農業經營主體信用水平較好的地區更加明顯。進一步分析發現，在擔保手段上深化對金融科技的應用，在擔保內容上強化與農機購置補貼的聯動，是發揮政策協同效應、加速農業綠色轉型進程的重要路徑。

該研究以政策性農業擔保為切入點，將耐心資本研究擴展至農業領域，為金融賦能農業轉型升級貢獻了全新思路。

圖政策性農業擔保運行機制

該研究得到了鄭軍教授主持的國家社會科學基金項目“新型農業經營主體綠色生產行為演進機制與政策設計研究”（批準號：19BGL160）和山東省社科規劃重點項目“社會化服務賦能糧農適度規模經營的機理與路徑研究”（24BGLJ07）的資助。

編輯：賈紉秋

審核：牛金雯